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港商里昂證券指出,基於備庫存高峰已過與需求並無顯著起色等因素考量,對亞太區半導體族群看法轉趨保守,調降聯詠(3034)、聯電(2303)、頎邦(6147)、世界先進(5347)等4檔投資評等,僅看好台積電(2330)與神盾(6462)。

侯明孝表示,在3月營收公佈後,內部所採用的「晶圓代工庫存追蹤(FIT)」已由2月的高點30%降至3月的20%,但仍屬健康水位,預計4、5、甚至6月還會維持在正向,意味著半導體庫存建立週期仍會延續至第二季,但更進一步來說就是週期高點已過。

里昂證券半導體分析師侯明孝指出,台灣半導體供應鏈族群第一季營收達到財測高標或優於外資圈預估平均值的比例僅有45%、遠低於去年第四季的75%,甚至有5家低於財測預估值達5%,由於優於預期動能降溫,意味著訂單與需求成長空間有限。

工商時報【張志榮╱台北報導】

侯明孝指出,這波半導體產業週期走與「備庫存」較相關,而非「基本面需求回溫」與否,因此,只要備庫存需求在第二季結束,半導體族群營收成長動能自第三季起就會開始轉弱,除非能切入iPhone7供應鏈,如台積電、日月光(2311)、頎邦,或特特定題材,如指紋感測器、820.11ac WiFi、汽車零組件等,所受衝擊會較小。

至於驅動IC廠商,侯明孝也預期將面臨價格戰與備庫存告一段落等壓力,以電視面板驅動IC為例,備庫存將於第二季結束,但下半年需求並不突出。

侯明孝將聯詠投資評等與合理股價預估值分

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別調降至「賣出」與95元,主因:一、大小型面板驅動IC市佔率均流失;二、ASP與毛利率呈現結構性下滑。

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此外,侯明孝也將聯電投資評等與合理股價預估

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值分別調降至「賣出」與11.2元,主因28奈米價格壓力、折舊費用增加、地震影響會衝擊獲利表現。

至於頎邦,侯明孝則是將投資評等與合理股價預估值分別調降至「賣

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出」與44元,主因:一、缺乏利多題材;二、無法改變獲利結構性轉差的問題。

最後,侯明孝將世界先進投資評等與合理股價預估值分別調降至「表現優於大盤」與50.2元,主因今年以來股價表現佳且面板驅動IC備貨週期結束。

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